미국의 인플레이션이 다른 곳보다 높은 이유는 무엇입니까?
작년에 전 세계 기업들은 수십 년 동안 볼 수 없었던 속도로 가격을 인상하기 시작했습니다. 주요 경제국 중 가장 큰 타격을 입은 국가는 미국입니다.
경제협력개발기구(OECD)에 따르면 지난해 물가는 G7(G7) 선진국 중 가장 빠른 4.7%의 속도로 뛰었다. 예를 들어 영국에서는 인플레이션이 2.5%에 불과했습니다.
그리고 5월 현재 미국의 인플레이션이 8.6%에 이르렀을 때 영국은 여전히 월간 데이터가 보류 중이지만 여전히 선두를 유지하고 있습니다.
코로나로 인한 공급 차질, 심한 폭풍우와 가뭄 피해로 인한 식량 가격 인상 등 작년 인플레이션을 주도한 많은 요인은 미국만의 것이 아닙니다.
미국이 더 나빠진 이유는? 두 단어로-높은 수요.
이는 미국 정부가 팬데믹의 경제적 충격으로부터 가계와 기업을 보호하기 위해 승인한 막대한 지출 5조 달러(4.1조 파운드)에 의해 주도되었습니다.
정부 지출
가족 재정을 완화함으로써 가계에 대한 직접 수표를 포함한 원조는 사람들이 계속 구매하는 데 도움이 되었습니다.
가구, 자동차, 전자 제품과 같은 상품의 주문이 급증했습니다. 쇼핑객이 레스토랑과 여행에 지출했을 수도 있는 돈을 다른 곳으로 옮기기 때문입니다.
그리고 비정상적으로 높은 수요가 코로나바이러스로 인한 공급 문제와 부딪치자 기업들은 가격을 인상했습니다.
샌프란시스코 연방준비은행(Fed)의 최근 연구에 따르면 팬데믹 구호 패키지가 2021년 말까지 인플레이션 상승의 3% 포인트에 기여했을 것으로 결론지었습니다.
이 은행의 수석 정책 고문이자 연구에 참여한 사람 중 한 명인 Oscar Jorda는 정확한 비율을 너무 많이 읽지 말라고 경고했지만 전체적인 그림은 분명하다고 말했습니다.
그는 5월 인터뷰에서 "이 프로그램은 아마도 업계가 수요 증가에 대응할 준비가 되지 않았을 때 소비자의 주머니에 상당한 유동성을 주입한 것"이라고 말했다. 그들은 "내가 수요 밀어내기 인플레이션이라고 부르는 것에 대한 큰 압박을 의미했다".
연준의 느린 대응
패키지가 인플레이션을 유발할 수 있는 위험은 법안이 통과되기 전에 제기되었으며, 특히 하버드의 경제학자 래리 서머스(Larry Summers)와 오랜 민주당 정책 고문이 일부 공화당원들에 의해 제기되었습니다.
그러나 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준) 총재를 비롯한 다른 이들은 가격 인상이 "일시적"이고 코로나19 관련 공급망 문제가 완화되면서 사라질 것이라고 주장했다.
런던 스쿨 오브 경제학자인 리카르도 레이스(Ricardo Reis)는 팬데믹 초기에 자체 경기 부양 정책을 발표한 연준이 미국의 인플레이션 기대치가 더 광범위하게 바뀌기 시작했음에도 불구하고 물가 상승에 더디게 대응했다고 말했습니다. 경제학.
"그 [기대 변화]가 일시적인 것으로 바뀌었고 Fed는 이에 대해 더디게 대응했습니다."
미국 가계는 경기 부양 수표로 부양되었기 때문에 임금 인상이 뒤처졌음에도 불구하고 작년에는 물가 상승이 생활비 위기로 널리 느껴지지 않았습니다.
그러나 저축이 지출되면서 상황이 바뀌면서 공화당이 물가 인상을 비난하는 조 바이든 미국 대통령에게 심각한 정치적 문제가 발생했습니다.
바이든 전 부통령은 원유 공급과 밀과 같은 원자재 수출에 타격을 입힌 우크라이나 전쟁을 손가락으로 가리키며 가격을 높이고 고통을 전 세계에 퍼뜨렸습니다.
유로 지역은 5월에 연간 8.1%씩 가격이 상승했는데, 러시아와 인접하고 석유와 가스에 의존하는 에스토니아를 중심으로 가격이 20.1% 올랐다.
또한 식품과 에너지 수입에 크게 의존하는 영국의 경우 에너지 비용을 제한하는 물가 상한선이 인상된 후 4월 물가상승률이 7.8%를 기록하여 선진국 중 미국에 뒤처졌다고 OECD가 밝혔습니다.
OECD 수치에 주택 비용을 포함하지 않은 영국 정부의 소비자 물가 수치는 훨씬 빠른 9% 증가를 보였다.
인플레이션율을 0 이상으로 유지하기 위해 고군분투하고 있는 일본조차도 4월 물가가 2.5% 상승하는 것을 목격하고 있습니다.
OECD는 인플레이션이 올해 정점에 도달해 선진국은 평균 5.5%, OECD 회원국 38개국은 평균 8.5%를 기록했다가 2023년에 다시 떨어질 것으로 내다봤다.
Reis 교수는 연준, 영란은행 등이 금리 인상을 포함한 문제를 해결하기 위해 취한 조치에 고무되었다고 말했습니다.
차입금을 더 비싸게 만듦으로써 이러한 움직임은 가계와 기업의 수요를 식혀 가격 압력을 완화하는 데 도움이 됩니다.
그는 "이것이 경기 침체를 일으키지 않고 일어날 수 있기를 희망하지만 조금 더 불확실하다"면서 전형적인 2% 목표로의 복귀는 불가능하다고 덧붙였다. "그게 큰 질문입니다."
단기적으로는 금리 인상이 경제 불확실성을 가중시킬 수 있습니다. 특히 소규모 국가는 금리 인상에 의해 유발되는 급격한 자금 흐름 및 환율 변동에 취약합니다.
가장 큰 경제에서도 정치인들은 치솟는 생활비로 타격을 입은 가계의 인플레이션 비용을 상쇄할 방법을 찾기 위해 고군분투하고 있습니다.
영국 정부는 최근 증가하는 에너지 비용을 지원하기 위해 석유 및 가스 회사에 대한 횡재세를 지원하는 150억 파운드의 지원 패키지를 발표했습니다.
스페인과 포르투갈과 같은 유럽의 일부 국가에서는 가스 가격 상한제를 도입했습니다. 가스 상한제는 소비를 보조하여 수요를 높게 유지하는 경향이 있기 때문에 경제학자들이 일반적으로 반대하는 반응입니다.
미국에서 바이든은 휘발유 가격을 낮추기 위해 국가 비축에서 전례 없는 양의 석유를 방출했습니다. 식료품점 외에 가장 시급한 고통입니다.
그러나 우크라이나 전쟁이 공급 문제를 전면에 내세우면서 정치인과 중앙 은행의 권한은 제한적이라고 분석가들은 말했다.
"장기적으로, 그들은 다양한 에너지 전환 정책과 그러한 성격의 것에 투자하는 측면에서 많은 일을 할 수 있습니다."라고 Mr Jorda가 말했습니다. "하지만 단기적으로 할 수 있는 일은 많지 않습니다."